Plany rozwojowe Diagnostyki i Voxel. Co zamierzają i ile kosztują ich akcje?
„`html
Indeks WIGmed i struktura rynku medycznego na GPW
Od ponad roku na Giełdzie Papierów Wartościowych funkcjonuje indeks WIGmed, gromadzący obecnie 27 spółek. Dominującą grupę w tym indeksie stanowią firmy z branży biotechnologicznej, natomiast wśród przedstawicieli typowo medycznych znajduje się jedynie kilka przedsiębiorstw. Mimo to, spółki te mają największy udział w portfelu indeksu, wśród nich są między innymi Diagnostyka (11,6% udziału) oraz Voxel (10,6%). Do pierwszej dziesiątki należą także Synektik, Neuca, Celon Pharma, Selvita, Ryvu, Bioceltix, Enel-Med oraz Scope Fluidics.
Diagnostyka – lider diagnostyki i jej sytuacja giełdowa
Spółka Diagnostyka zadebiutowała na GPW 7 lutego 2025 roku, odnosząc sukces podczas oferty publicznej, gdzie w transzy detalicznej odnotowano ponad 94% redukcji zapisów. Kurs akcji na otwarciu pierwszej sesji wzrósł z 105 zł do 125,5 zł, by później, pod wpływem pozytywnych rekomendacji, kontynuować dynamiczne wzrosty. Ostatnio przekroczona została psychologiczna granica 200 zł za akcję, co oznacza 92% wzrost w stosunku do ceny z IPO i kapitalizację na poziomie 6,8 mld zł.
Według najnowszych rekomendacji średnia cena docelowa akcji znajduje się poniżej obecnego poziomu rynkowego. Aktualna cena zrównała się z czerwcową wyceną Ipopemy Securities na poziomie 201,8 zł. Spółka może pochwalić się solidnymi wynikami finansowymi za rok 2024 oraz pierwszy kwartał 2025, a raport za pierwsze półrocze zostanie opublikowany we wrześniu.
Diagnostyka działa w dwóch segmentach – jako lider w diagnostyce laboratoryjnej (z prognozowanym rocznym wzrostem rynku na poziomie 10%) oraz jako gracz na dynamicznie rozwijającym się rynku diagnostyki obrazowej (roczna dynamika około 11%). Rozwój spółki oparty jest także na akwizycjach – w 2025 roku przewidziano budżet akwizycyjny w wysokości 80–100 mln zł, który ma być skoncentrowany na diagnostyce obrazowej.
Voxel i inne kluczowe spółki medyczne na GPW
Voxel, działający m.in. w segmencie badań obrazowych, zanotował imponujące wzrosty kursu giełdowego – w ciągu roku jego akcje zdrożały trzykrotnie. Stopa zwrotu za 12 miesięcy wynosi 83%, a kapitalizacja spółki przekracza 1,8 mld zł. Zdania analityków co do obecnej wyceny są mieszane – DM BDM zaleca redukowanie zaangażowania, natomiast Ipopema rekomenduje „trzymaj” przy docelowej cenie wyższej o kilka procent od rynkowej.
Spółka stawia na rozwój zarówno organiczny, jak i poprzez przejęcia – w lipcu 2025 nabyła 100% udziałów w Pro-Scan za blisko 8 mln zł, powiększając zasięg działalności. Voxel stale poszukuje kolejnych okazji akwizycyjnych i nie wyklucza współpracy branżowej z innymi podmiotami, takimi jak Diagnostyka.
Perspektywy rynku, trendy i rola innych graczy
Według analityków, wyceny polskich firm biotechnologicznych są atrakcyjne i mogą one stanowić ciekawą propozycję do portfela inwestycyjnego. Przykładami liczących się graczy są Neuca oraz Enel-Med. Neuca, głównie dystrybutor farmaceutyków, ale także rozwijający segment badań klinicznych i własną sieć przychodni, ma obecnie kurs bliski 660 zł i kapitalizację rzędu 3 mld zł. Opinie analityków są podzielone: DM BOŚ kilka tygodni temu obniżył cenę docelową do 855 zł, natomiast Ipopema wyceniła spółkę na 711 zł.
Enel-Med, z wyceną przekraczającą 0,5 mld zł, odnotował w pierwszym kwartale 2025 roku 15% wzrost przychodów ze sprzedaży oraz 14% wzrost segmentu produktów zryczałtowanych. Spółka planuje kolejne inwestycje w rozbudowę sieci przychodni i klinik.
Synektik, choć nie jest stricte firmą medyczną, silnie zaznacza swoją obecność na rynku robotów chirurgicznych oraz jako producent radiofarmaceutyków i rozwiązań IT dla branży medycznej. Zarząd oczekuje dalszego wzrostu sprzedaży i poprawy wyników rok do roku, a wsparciem dla biznesu są przetargi realizowane ze środków KPO.
Uwarunkowania rynkowe i potencjał wzrostu
Branża biotechnologiczna i medyczna w Polsce znajduje się w przełomowym momencie. Wyceny wielu firm notowanych na GPW pozostają poniżej cen docelowych ustalonych w rekomendacjach, a mediana potencjalnego wzrostu wynosi obecnie 32%. Zmieniające się trendy demograficzne, takie jak wydłużająca się długość życia oraz starzenie się społeczeństwa, powodują wzrost zapotrzebowania na usługi diagnostyczne i medyczne. Dotyczy to szczególnie chorób związanych z wiekiem, jak cukrzyca, choroby krążenia czy nowotwory.
- Rosnąca świadomość zdrowotna i profilaktyka wpływają na wzrost wydatków na zdrowie, choć nadal są one niższe niż w krajach Europy Zachodniej.
- Największy udział w polskich wydatkach na ochronę zdrowia ma leczenie szpitalne, podczas gdy na Zachodzie dominuje opieka ambulatoryjna.
- Eksperci podkreślają, że profilaktyka i leczenie ambulatoryjne powinny być podstawą systemu zdrowia.
Rząd planuje zwiększenie wydatków na zdrowie publiczne do 8% PKB do 2027 roku, podczas gdy w krajach zachodnich udział ten wynosi 9–11%. Rynek badań diagnostycznych w Polsce szacowany jest na coroczny wzrost o około 10%, a diagnostyki obrazowej o około 11%.
Podsumowanie sytuacji wybranych spółek
- Diagnostyka – od debiutu na GPW kurs systematycznie rośnie, kapitalizacja bliska 7 mld zł.
- Voxel – w ostatnich trzech latach kurs zdecydowanie lepszy niż zmiana WIG, chociaż w ostatnich tygodniach widoczny trend boczny.
- Enel-Med – stabilny rozwój od czasu debiutu w 2011 roku, systematyczne wzrosty kursu i rekordowe przychody w 2024 roku na poziomie 736 mln zł.
- Neuca – obecna kapitalizacja 3 mld zł, notowania słabsze niż rynek w ostatnich kwartałach.
Rynek usług medycznych oraz biotechnologicznych w Polsce wykazuje duży potencjał rozwoju, oparty zarówno na rosnącym popycie, jak i na pozytywnych trendach demograficzno-społecznych. Nadchodzące lata mogą przynieść dynamiczny wzrost wartości spółek działających w tym segmencie.
„`